Интернет банк

Комментарий управляющего от 07.11.2012 г.

Комментарий по управлению портфелем ДУ от 07.11.2012 г.

Состояние неопределенности, которое перед американскими выборами приводило к увеличению спроса на безопасные активы и стимулировало укрепление доллара, исчезает. Данные показывают, что действующий президент США Барак Обама побеждает на выборах своего конкурента от республиканской партии Митта Ромни. В связи с этим на рынках улучшился интерес инвесторов к рисковым активам и американская валюта сдает позиции против большинства своих конкурентов. Это связано с уверенностью рынка в том, что если Обама сохраняет президентский пост, то меры дополнительного денежного стимулирования экономики будут продолжаться, что будет оказывать давление на позиции американской валюты.

Данные по рынку труда в октябре, как обычно в последние месяцы, оставляют двоякое впечатление. С одной стороны, уровень безработицы вырос с 7,8% до 7,9% за счет роста рабочей силы, частично отыграв назад неожиданное сентябрьское улучшения показателя. С другой стороны, данные по созданным рабочим местам оптимистичны: в октябре создано 171 тыс. рабочих мест по сравнению с 147 тыс. в сентябре. При этом статистика по предыдущим двум месяцам также серьезно пересмотрена вверх: рост рабочих мест в сентябре с +114 до +148 тыс, а в августе с +142 до +192 тыс. От пессимистичного (по первой оценке) августа после пересмотров не осталось и следа! Конечно, из общей цифры создания рабочих мест около 125 тыс. нужны только чтобы поспевать за ростом населения, так что говорить о быстром восстановлении рынка труда еще рано.

На следующей неделе парламент Греции голосует по пакету мер экономии в 13,5 млрд. евро, а также реформам рынка труда и параметрам бюджета на 2013 год. Принятие мер необходимо для получения разрешения на использование оставшихся в пакете помощи 31,5 млрд. евро.  Затем Греция будет надеяться на то, что все страны ЕС согласятся на продление программы сокращения дефицита еще на 2 года, поскольку при текущей экономической депрессии Греция никак не укладывается в целевые показатели. Обнародованный на неделе проект бюджета страны на 2013 год не вселил оптимизма. По расчетам министерства финансов Греции к 2014 году госдолг Греции достигнет 189% ВВП, тогда как еще в марте в ходе переговоров по списанию греческого долга «тройка» прогнозировала достижение лишь 167% ВВП. Глубина рецессии (в 2012 году ожидается -7%, в 2013 году -4%) пока что «ставит крест» на надеждах Греции выбраться из долговой ямы, равно как и на вере стран еврозоны в «чудодейственную» силу мер бюджетной экономии, которая должна была вернуть доверие инвесторов и снизить объем помощи Греции из европейских фондов.

 По клиентским портфелям продолжаются спекулятивные операции в рамках стратегии торговли спрэдами. Валютная позиция на прошедшей неделе была полностью закрыта. Итоги выборов в США пока негативно сказываются на динамике американской валюты, причем ослабление доллара идет по отношению к практически всем валютам развитых и развивающихся стран. Закрытие позиции проводилось на уровне 31,38 руб./$ (текущая котировка 31,30 руб./$, а покупка проводилась на уровне 30,90 руб./$). Вновь негативный вклад внесли основные спрэды «Газпром/Лукойл», «Акции Лидеры – Акции Аутсайдеры», расхождение по которым достигло исторических максимумов за последние три года, по данным спрэдам ведется активная работа, на каждом новом уровне расхождения открывается дополнительная позиция, что позволит при схождении спрэдов хотя бы до уровней открытия зафиксировать хорошую прибыль.