Интернет банк

Комментарий управляющего от 23.01.2013 г.

Комментарий по управлению портфелем ДУ от 23.01.2013

Инвесторы по всему миру  наиболее оптимистично, по крайней мере, за последние три с половиной года,  настроены  по отношению к фондовым рынкам: почти две трети из  них  планируют  увеличить  долю акций в портфеле в течение ближайшего полугода, свидетельствует опрос  агентства Bloomberg. Некая эйфория по отношению к акциям объясняется  ростом  оптимизма  в отношении экономики США и  ослаблением  опасений  по  поводу  Европы. Американская экономика  сейчас  в  лучшей  за последние два года форме, считают респонденты. И это несмотря на то, что, хотя и в мягкой форме, "фискальный обрыв" все  же  состоялся,  выразившись  в  повышении налогов и сокращении бюджетных расходов, что грозит замедлением роста крупнейшей экономики мира. Но самой ожидаемой ближайшей новостью  станет  отчет  флагманской  компании американского рынка - Apple, который будет обнародован  сегодня  после  закрытия торгов, и, пока инвесторы готовятся  к  худшему,  прибыль  компании  впервые  за десять лет может снизиться на фоне вялых продаж iPhone  5.  Результаты  Apple  - фактор  риска  для  краткосрочной  динамики  мировых  бирж,  но  среднесрочный восходящий  тренд, по нашему мнению,  очевиден.  Google  между  тем  порадовал  инвесторов  хорошей отчетностью  -  его  акции  выросли  на  5%  после  закрытия  торгов.  В  целом корпоративная отчетность смотрится  пока  неплохо,  являясь  фактором  поддержки оптимистичных ожиданий.

Вчера рынки по-прежнему пребывали в достаточно спокойном состоянии: германский индекс экономических настроений ZEW оказался лучше ожиданий, а снижение продаж на вторичном рынке жилой недвижимости в США сопровождалось сокращением объемов предложения, что может рассматриваться и в позитивном ключе. Европейские министры финансов поддержали инициативу о введении налога на финансовые транзакции в одиннадцати странах Евросоюза, что в долгосрочной перспективе может ухудшить положение финансовых институтов, однако структура и детали нового налога на данный момент остаются неясными, как следствие, рынки практически не отреагировали на новости из Брюсселя. Сегодня насыщенного новостного потока не ожидается, главные макроэкономические данные выйдут завтра – индексы деловой активности (PMI) в Китае, еврозоне и США, а также недельная статистика по заявкам на пособия по безработице в США. До публикации этих данных рынки, по всей видимости, сохранят равновесие.

За прошедшую неделю открытые позиции в портфелях клиентов не изменились. Традиционно январь является спокойным месяцем для фондовых рынков, таким образом, изменения в доходности портфелей минимальны: - 0,2%. Схождения спрэдов пока не произошло, наоборот относительно прошлого комментария была продемонстрирована динамика расхождения,  поэтому позиции в спрэдах по-прежнему не закрыты. Благодаря росту акции, входящих в портфели клиентов (котировки акций ГМК Норникель вообще показали максимальные  значения с октября 2011 года, см. график), негативная динамика от спрэдовых результатов (-0,9% на портфель) была практически нивелирована – и составила, как уже упоминалось выше -0,2%. Однако, по-прежнему, с начала года клиентские активы добавляют не менее 3%.