Интернет банк

Комментарий управляющего от 23.05.2012 г.

Экономисты Deutsche Bank полагают, что введение на территории Греции собственной валюты поможет стране справиться с задачей реструктуризации экономики и выплатой своих обязательств. В своем исследовании они предлагают запустить в оборот так называемые "гевро" (Geuro), которые будут представлять собой перепродаваемые долговые обязательства правительства Греции. По словам представителей кредитной организации, новая валюта будет сильно обесценена по отношению к евро, и правительство страны будет иметь возможность укреплять курс гевро с помощью структурных реформ и жесткой бюджетно-налоговой политики, которые в будущем помогут Греции вернуться к единой европейской валюте. При этом экономисты Deutsche Bank считают маловероятным полный отказ страны от евро, так как большинство греческого населения хочет сохранить единую валюту. Греческая банковская система находится в тяжелом положении из-за оттока капиталов, увеличения числа "плохих" кредитов и реструктуризации греческого суверенного долга. ЕС обещал выделить на рекапитализацию банков страны до 50 млрд евро, однако эти планы оказались под вопросом из-за политической неопределенности. На парламентских выборах 6 мая ни одна партия не смогла набрать большинство, попытки создания коалиционного правительства также провалились. Как следствие, президент Каролос Папульяс распустил в субботу только что избранный парламент и назначил новые выборы на 17 июня.
Помимо политических трудностей, проблем местным банкам добавили слухи о выходе страны из еврозоны и публикация агентства Рейтер, согласно которой Европейский центральный банк прекратил предоставление ликвидности четырем местным банкам. Финансирование банковской системы продолжается через программу экстренного предоставления ликвидности (ELA), которую проводит греческий ЦБ, однако и в этой программе Европейский центральный банк (ЕЦБ) имеет право решающего голоса. Если ЕЦБ, которому закон запрещает финансировать неликвидные банки, заблокирует программу ELA, Греция де-факто будет вынуждена печатать собственную валюту для поддержки банков, что будет означать выход из еврозоны.    
По клиентским портфелям за прошедшую неделю произошли следующие изменения: полностью закрыта позиция в золоте. После длительного падения котировки золота резко отскочили от уровня технического сопротивления – 1530 $ за тройскую унцию, и было принято решение о продаже позиций по цене 1580. Как показывает практика тестирование сильного сопротивления в третий раз (золото за последний год  три раза опускалось к уровню 1530) заканчивается либо пробоем уровня (тогда целью движения становиться уровень 1400 $ за тройскую унцию), либо «проколом» сопротивления и восстановлением на уровень в 1600 $ за тройскую унцию. В любом случае очень высока вероятность падения цен на драгоценный металл на 5 – 15% в краткосрочной перспективе, таким образом, с целью снижения рисков просадки портфелей и было принято решение о закрытии. Также позитивную динамику на прошедшей недели демонстрировал доллар Австралии, по которому позиции сокращаются по мере его роста. Основная идея по управлению портфелями в ближайшей перспективе основывается на открытии позиций в инструментах с исключительно низкой степенью риска. Такими инструментами в соответствии с выбранной стратегией являются спрэды, которые позволят фиксировать постоянный доход при несущественных просадках.